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私募基金实物股票分配税务处理思考

私募基金实物股票分配税务处理思考

  • 分类:公司资讯
  • 作者:
  • 来源:财税猫
  • 发布时间:2022-08-02 09:40
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近期证监会启动私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点,在私募基金市场引起热议。根据该试点安排,私募股权基金管理人可与投资者约定,将基金持有的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式分配给投资者(份额持有人)。

一直以来,基于证券交易规则的限制,私募股权创投基金往往仅能在清算阶段才能实现以非交易过户的形式向投资人分配股票。因此,在私募基金正常运作的过程中,主流的分配方式是基金减持股票后向投资人进行现金分配。而试点政策所提出的实物分配股票,是指私募基金管理人与投资者约定,将私募股权创投基金持有的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向投资者(基金份额持有人)进行分配。这意味着,股票实物分配的场景将进一步拓宽:例如,在私募基金正常运作的过程中,发生投资人因对股票价值依然看涨而不同意管理人或投决会作出的抛售股票的决定,或投资人希望提前退出但基金尚无资产变现用于赎回投资人份额等情形,私募股权创投基金也可以通过非交易过户的方式将其持有的股票过户给投资人。

 

私募股权创投基金的管理人及投资人在决定是否参与试点时,除了需要考虑商业需求和证券市场、基金管理方面的监管合规外,税务影响无疑也是需要重点考虑的问题。在本文中,我们将站在私募基金退出的前沿及创新角度,结合基金市场的行业实践,从税务的视角来分享和探讨私募创投基金实务股票分配税务处理新思路。

 

 

一、增值税

 

之前私募股权创投基金都是由GP卖掉,所有钱都回到基金池子里后,再分配给LP,根据整个基金收益情况交税,如果是个人LP,由GP代扣代缴税。

 

现在是将股票分配给LP,那么价格如何确定?是否能够适用《财政部 税务总局关于明确无偿转让股票等增值税政策的公告》(财政部 税务总局公告2020年第40号):

 

“纳税人无偿转让股票时,转出方以该股票的买入价为卖出价,按照“金融商品转让”计算缴纳增值税;在转入方将上述股票再转让时,以原转出方的卖出价为买入价,按照“金融商品转让”计算缴纳增值税”,若对于私募股权投资创投基金向投资人分配实物股票,基金要视同销售缴纳增值税,但卖出价按买入价确定(即无偿转让),此时基金层面不交税;那么基金投资人如果是个人,后期个人转让金融商品,依据现行规定个人从事金融商品转让业务免税,会不会因此产生税收漏洞?

 

 

二、所得税

 

是否可以考虑引入递延纳税规则?

 

在基金向投资人分配股票时,暂不按转让股票确认投资收益或损失,同时将基金持有股票的计税基础平移给投资人,待投资人减持股票时,再按实际减持收入扣除平移的计税基础确认应税所得。

 

从税收法律体系和原理的角度看,对尚未实现的收益暂不征税和避免超过实际收益的负税能力课税,符合税法的一般原则和价值导向。

 

尽管有合理性因素的存在,但税法的复杂性决定了这一递延纳税规则的引入必然引起与其他规则的冲突或需要审慎平衡的敏感问题,无疑会增加创新税制规则推出的难度。

 

另外对于管理费和carry怎么计算?不同LP对股票和现金的选择不一样怎么处理?还没有相应的实施办法。  

 

三、试点股票实物分配机制的展望

 

试点股票实物分配机制给基金退出带来了新的选择,长远来看,试点机制将有利于提高PE/VC行业的退出效率以及满足不同投资人的投资偏好。

 

从目前市场情况来看,对于股票分配还需要一个熟悉、接受和最终采纳适用的过程。也有业内人士建议,希望在试点推广的同时配套出台一揽子实施细则,包括各交易所、中证登等机构出台便于实际操作的指引,以及税务部门及时出台对相应基金的涉税政策,包括穿透自然人投资者代扣代缴税金等相关规定。

 

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